• 光大期货:3月8日有色金属日报

    发布日期:2024-04-02 01:40    点击次数:164
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      铜:

      隔夜铜价震荡走高。宏观方面,欧央行维持利率不变,美联储主席鲍威尔参议院证词表示称美联储距离有信心降息已不远,很清楚降息太迟的风险,若通胀走势符合预期,今年可以且将会开始降息,表述偏鸽派,提振了此前持续下降的6月开始降息的预期,美元指数接连走弱,风险偏好持续回升下也提振了有色市场;国内方面,金融市场回暖提振市场情绪,市场对经济稳增长预期依然较为强烈,也成为支撑盘面的重要因素。基本面方面,加工企业节后开工恢复不一,再生铜杆缺乏原料下部分延后开工,另外从部分企业交流来看在接订单略低于预期。从近两个交易日铜价表现来看,海外持续偏乐观氛围继续提振铜价,而国内市场认为偏刚性需求下予以铜价支撑,二者共振就会推动铜价进一步上行,否则铜价上行阻力会变大,注意操作节奏。

      镍&不锈钢:

      隔夜LME镍涨1.73%,沪镍涨1.09%。库存方面,昨日 LME 镍库存减少210吨至73704吨;国内 SHFE 仓单减少6吨至14478吨。升贴水来看,LME0-3 月升贴水维持负数;进口镍升贴水上涨50元/吨至-200元/吨。不锈钢方面,据Mysteel调研,2024年3月国内36家冷轧不锈钢厂冷轧排产预计为139.89万吨,预计环比增加47.19%,预计同比增加24.14%;截止3.7日,全国主流市场不锈钢89仓库口径社会总库存123.1万吨,周环比上升5.04%,需求疲软或成拖累,镍矿偏紧预期转变后对镍铁价格支撑转弱。新能源汽车方面,中间生产预计3月订单恢复正常,边际上需求好转,叠加硫酸镍成本有所上涨也形成一定价格支撑,硫酸镍价格延续走强。MHP偏紧导致硫酸镍产业链产品价格仍偏强,而在印尼镍矿审批担忧有所缓解的背景下,叠加电镍本身仍面临着一定的过剩压力,价格仍偏震荡运行。

      氧化铝&电解铝:

      氧化铝震荡偏强,隔夜AO2404收于3271元/吨,涨幅1.49%,持仓增仓3325手至39412手。沪铝震荡偏强,AL2404收于19195元/吨,涨幅0.52%。持仓减仓3039手至20.47万手。现货方面,SMM氧化铝综合价格小幅回落至3332元/吨。铝锭现货扩至贴水40元/吨,佛山A00报价涨至19040元/吨,无锡A00报贴水10元/吨。下游铝棒加工费河南临沂持稳,新疆包头南昌无锡广东下调10-50元/吨;铝杆1A60持稳,6/8系加工费上调116元/吨;铝合金ADC12及A380上调100元/吨,A356及ZLD102/104上调100-150元/吨。几内亚罢工事件未涉及铝矿开采,国内矿石开采在两会后限制解除,氧化铝延续宽松预期、下行驱动仍存。长假效应导致2月PMI位于荣枯线下方。随着供给走平,在下游订单修复和集中复工引领下,金三旺季表现仍可期。届时低库存、高铝水支撑力将有所显现,去库拐点存在提前可能,现货转为升水格局或为常态。铝价整体波动重心或有一定抬升,但供需无突出矛盾点,彻底走出震荡可能性偏低。

      锡:

      印尼5-6日JFX成交量量在470吨,大部分成交货源来自Timah,ICDC维持零成交量,市场调研了解RKAB批复进度仍偏慢。沪锡主力涨0.40%,报222540元/吨,锡期货仓单10626吨,较前一日增加131吨。LME锡涨1.34%,报27560美元/吨。锡库存5365吨,减少155吨。现货市场,对2404,云锡升水500-700元/吨,云字升水300-500元/吨,小牌贴水600-800元/吨,进口贴水800-1,200元/吨。价差方面,04-05价差-360元/吨,05-06价差-60元/吨,沪伦比8.07。短期来看,内外库存高位仍是压制锡价走势的主要原因,在库存得到有效去化之前,需求的复苏都难以得到市场的确认。而供应端,由于1-2月份进出口数据的延后,矿端供应紧张仅能从加工费走势确认,但冶炼厂强势叠加财政部抛库,加工费下调不畅。但中期来看,供应端紧张基本确认,光伏、镀锡板和化工订单已超前显示需求回暖,仍看好锡价上半年走势,建议逢低买入。

      锌:

      2月SMM中国精炼锌产量为50.25万吨,环比下降6.44万吨或环比下降11.36%,同比增加0.22%。产量下滑明显且不及预期,除春节因素影响外,因矿端偏紧多家冶炼厂延后复工。3月产量预期增加0.53万吨至50.79万吨,同比仍下降8.78%,主要仍因加工利润偏低导致冶炼复产意愿不足。沪锌主力涨0.98%,报21165元/吨,锌期货仓单41513吨,较前一日增加859吨。LME锌涨1.55%,报2529.0美元/吨。锌库存272575吨,减少2325吨。现货市场,上海0#锌对2404合约贴水10元/吨至升水20元/吨附近,对均价升水0-10元/吨附近;广东0#锌对沪锌2404合约贴水30-40元/吨,粤市较沪市贴水30元/吨;天津0#锌对2404合约报贴水30-70元/吨附近,津市较沪市贴水50元/吨。价差方面,04-05价差-10元/吨,05-06价差+75元/吨,沪伦比8.37。锌维持内外比价上行的观点,海外目前供应过剩格局短期难改,但在LME Cash维持大贴水的状态下,预计交仓的量将逐步减少。国内方面消费旺季到来叠加供应因亏损减产,预计国内缺口将依赖海外进口补充。国内月差预计维持低Back水平,因进口补充上行空间有限。价格行至当前,上涨空间需转向关注需求端好转情况,谨慎追涨。

      硅:

      7日工业硅震荡偏弱,主力2405收于13260元/吨,日内跌幅0.23%,持仓增仓8738手至105088手。百川硅参考价14712元/吨,较上一交易日持平。其中#553各地价格区间下调至14150-14950元/吨,#421价格区间跌至15050-15550元/吨。最低交割品#421价格跌至13250元/吨,现货贴水收至75元/吨。节前集中采购、节后需求几无增量,而环保限制逐步放松后、下旬供给出现明显增量,供需格局形成错配。进入3月需求修复在即,单体厂检修复产、合金集中复工、晶硅订单加码后存在更多补库需求。但随着西北将形成更大规模的复产,供给增量明确,金三预期待证实。边际偏向宽松的可能性更高,硅厂面临高库存和利润压缩的压力,市场整体谨慎情绪未消,预计硅价仍以弱势震荡为主。

      碳酸锂:

      昨日碳酸锂期货2407合约涨0.27%至约11.3万元/吨。现货价格方面,电池级碳酸锂平均价上涨1000元/吨至10.85万元/吨,工业级碳酸锂平均价上涨1500元/吨至9.9万元/吨,电池级氢氧化锂平均价上涨500元/吨至9.25万元/吨,基差约-4500元/吨。仓单方面,昨日仓单增加107吨至13522吨。供应端,海外方面澳洲矿商下调整生产计划,国内江西地区以消定产模式下云母提锂进展和成本引发关注,智利出口至中国碳酸锂量环比快速增长,供应端扰动不断;上周产量环比增加7.2%至7595吨,其中盐湖维持1639吨,云母增加11%至1870吨,锂辉石增加10.9%至3328吨。需求端,3月正极材料及电芯厂排产实现环增,边际上需求改善。库存端,目前库存在8万吨左右,近乎60%集中在上游冶炼厂。 消息面+基本面因素导致多空博弈明显,价格波动较为剧烈,择机寻求套保机会。

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    责任编辑:李铁民